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　　看好中国资产，正在从一种观点转变为国际投资者的具体行动。瑞银资产管理近日发布的2026年投资展望称，国际投资者正通过ETF等工具回流中国股票市场。瑞银资产管理中国股票主管施斌表示，中国股票估值仍具吸引力，包括长线基金和对冲基金在内的全球投资者正在积极参与中国股票的基石投资与二级市场交易。当前，外资大多选择通过ETF的方式进入中国市场，这意味着目前市场仍处于“技术性修复”阶段，要实现持续资金回流，投资者还需看见结构性改革的持续推进与可持续增长的迹象。

　　从企业盈利来看，中国企业也将迎来拐点。根据华安证券测算，全部A股在2026年四个季度的单季度盈利规模都有望创2020年以来的新高，高盈利规模为估值消化和行情进一步演绎打下了良好基础。2026年各季度，全A整体均能维持中高增速，全A和全A剔除金融上半年盈利增速有望分别达到12.9%和8.6%，预计下半年盈利增速分别为7.2%和6.5%。创业板和科创板上半年盈利增速有望分别达到37.7%和30.2%，预计下半年盈利增速分别为25.5%和36.7%。

　　中金公司则认为，我国经济发展已从规模转向质量，以电子、电气设备和医药为代表的高端制造企业数量占全部工业企业数量的比重稳步增加，2024年占比超过27%，带动国内经济复杂度提升。从历史经验看，在经济转型升级过程中，普遍伴随经济增速中枢的下移。但同时，经济成功转型和积极推动或融入全球化使得股市结构优化，股市盈利或不会随着经济增速的下移而下移，且基于经济转型或技术进步的成长性往往会抬升股市估值中枢，最终反而推高股市回报。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉对记者表示，2026年外资将呈现“结构性增配”的鲜明趋势。这并非普惠式的流入，而是高度聚焦于中国具备全球竞争力的新质生产力领域，特别是以人工智能、新能源、生物医药为代表的科技资产。这一趋势的核心推动力有三：一是全球金融格局正在重塑，资本积极寻找美元资产之外的“价值洼地”，而中国资产经过深度调整后，估值吸引力凸显；二是中国科技产业的突破正从“追赶”迈向“并跑”甚至“领跑”，基本面的质变吸引了着眼于长期增长的“聪明钱”；三是我国深化制度型开放，为外资提供了更稳定、透明的营商环境。可以说，资本正在重绘中国经济的新画像。

　　他表示，这一趋势的核心推动因素集中在四方面：一是美联储货币政策大概率转向宽松，美元走弱带动全球资金向高性价比新兴市场再平衡，中国资产成为关键配置标的；二是中国科技领域（AI、智能驾驶等）进入业绩兑现期，新能源汽车等行业出海升级形成新增长极，产业竞争力支撑资产价值；三是“十五五”规划明确了发展方向，政策确定性增强，叠加A股部分板块估值处于历史低位，性价比优势显著；四是国内机构资金、居民储蓄加速入市，海外长期资金态度改观，内外资金形成配置合力。