球速体育,球速体育官方网站,球速体育APP下载

　　根据全球咨询公司弗若斯特沙利文的资料，成立于2018年的HashKey，按交易量计算是目前亚洲最大的区域性在岸平台，在香港市场占有率超75%，同时也是亚洲最大链上质押服务商、在管资产规模最大的数字资产管理机构之一。成立至今，HashKey已获得高榕创投、富达国际、盛世财富集团、鼎晖投资、招银国际、九方智投、美图、海联金汇、星旗下OKG Ventures Limited等机构的投资。IPO后，鲁先生、GDZ International Limited、HashKey Fintech III及普星能量有限公司将成为其控股股东。

　　从业务结构来看，HashKey已经构建起覆盖交易促成服务、链上服务与资产管理的三条主线。交易板块仍是最核心的收入来源，包括交易所服务（法币出入金、订单簿交易以及托管）和大宗OTC（场外交易），截至2025年9月30日累计促成现货交易量达1.3万亿港元。链上服务则以机构级质押、现实世界资产（RWA）代币化及自研HashKey链为重点，截至2025年9月底，其质押资产规模达290亿港元，支持80多种协议；基于HashKey链的RWA总值约17亿港元。

　　“这背后有一个前提，就是香港近几年在牌照框架、持牌平台名单、现货ETF上市以及允许持牌平台与海外关联方打通订单簿等方面，已经搭建出一套相对完整的制度环境。”于佳宁表示，从这个意义上讲，HashKey上市更像是这套监管系统的试金石，一方面把自身交易促成、链上服务、资产管理三块业务放到公开市场来拆解和定价；另一方面也让全球投资者第一次有机会在亚洲市场，用上市公司的财务报表和合规披露，去观察一家虚拟资产平台能否穿越周期。

　　于佳宁表示，在应对市场周期与连年亏损方面，HashKey的交易、链上服务和资产管理三条业务线正在形成协同效应，其中质押、节点服务、代币化及ETF合作，都属于具备长期增长潜力的方向，有助于逐步降低对单一交易量的敏感度。更重要的是，HashKey的客户结构已经高度机构化，核心市场集中在香港，并向亚太主要金融中心延伸。这意味着它所面对的是真实、有长期配置需求的资金，而不是短期情绪驱动的投机性流量。在行业开始进入监管时代之后，普遍具备更强的韧性和更长的成长坡道，也更容易成为制度型红利的承接者。

　　高承实对记者分析指出，HashKey连年亏损主要是因为收入规模有限、研发开支高企以及零售交易量暴跌，其2024年研发开支达到5.57亿港元，占收入的77.2%；2025上半年零售交易量同比下降85.6%。高承实建议，一是聚焦机构客户，机构交易量是零售的5倍，且稳定性更高；二是控制成本，缩减零售端补贴，优化运营效率；三是进行持续技术迭代和产品创新，强化竞争核心优势；四是地域多元化运营，深耕香港市场，并拓展新加坡、中东等对华友好市场。