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　　⑴未来六个月印度卢比将维持窄幅波动，全球风险厌恶情绪使资本流入减少，可能抵消美元走弱带来的升值机会，路透社对外汇分析师的调查显示。⑵尽管美元指数今年迄今已下跌近11%，卢比仍保持相对稳定，印度央行通过增加储备至接近创纪录水平来限制波动并满足美元义务。⑶今年外国投资组合投资者是印度资产的净卖家，大多数策略师在6月30日至7月2日的路透社调查中表示不预期卢比会有显著升值。⑷据41位外汇策略师的中位数预测，三个月后卢比将较当前水平下跌约0.1%，汇率为1美元兑85.75卢比，六个月后为85.50，一年后略微贬值至86.13。⑸“鉴于美联储降息、美元指数下跌以及未来几天可能达成的美国贸易协议，美元兑卢比的整体趋势应该是向下的”，Finrex Treasury Advisors的Anil Bhansali说，“卢比的升值之路将是缓慢而稳定的，因为印度央行目前在购买美元以满足其负债”。⑹卢比相比大多数区域货币表现不佳，今年下跌约0.1%，而韩元、泰铢、马来西亚林吉特和新加坡元涨幅均超5%。⑺不过印度央行近期政策立场转向“中性”，标志着其短暂降息周期的结束，这可能有助于支撑卢比汇率，“鉴于更好的增长前景，以及印度在贸易方面可能比同侪受益更多，卢比有理由从当前水平有所升值”，HDFC银行的Sakshi Gupta说。（路孚特）

　　⑴2025年5月欧元区失业率小幅上升至6.3%，高于4月的6.2%，反映出在关税和地缘政治紧张局势带来的经济不确定性下，欧洲企业存在不安情绪。⑵欧盟统计局周三公布这一数据，而《华尔街日报》调查的经济学家此前预计5月失业率将维持在6.2%。⑶尽管有所上升，但失业率仍接近历史低位，4月的失业率曾与欧元区历史最低水平持平，不过3月的失业率经修正后升至6.4%。⑷经济前景的不确定性暗示未来劳动力市场可能出现更多波动，特朗普政府提高贸易壁垒以及中东地缘政治动荡导致油价上涨，使得企业有时难以提前规划，更倾向于留住员工而非招聘新员工。⑸尽管欧洲制造业6月的商业预期有所改善，但企业裁员仍在继续，标普全球报告显示6月裁员速度略快于5月。⑹不过，由于服务业就业增长，欧元区整体就业人数略有上升，服务业员工数量温和增加。⑺欧洲央行预计2025年失业率平均为6.3%，但其预计的经济复苏可能会从明年年初开始再次降低失业率。

　　⑴目前外汇已实现波动率处于低迷状态，期权交易者面临机会与风险微妙平衡的艰难局面。⑵主要货币对的已实现波动率较为温和，让交易者陷入两难。一方面，鉴于周四美国非农就业报告、即将到来的美联储会议或新的关税消息等潜在催化剂，卖出期权存在风险，因为波动率可能迅速回归；另一方面，持有长期期权头寸成本较高，尤其是当市场维持区间波动且期权迅速失去溢价时。⑶这种紧张局势导致僵局出现，交易者不愿以过低价格卖出期权，担心已实现波动率突然飙升，但在低波动率环境下保持长期头寸又会损失溢价。结果是市场处于观望模式，只定价足够风险以保持谨慎，但不足以在任何方向上大幅投入。⑷这种情况反映在隐含波动率上，这是外汇期权市场衡量未来已实现波动率的指标，交易者据此确定溢价。隐含波动率总体上较为沉重，远低于4月初关税引发的高点，但目前仍高于之前的低点，对未来事件驱动的外汇波动率风险还额外收取溢价，许多货币对要求对美元看跌期权收取高于看涨期权的溢价，以反映美元走弱的观点。⑸目前外汇期权市场屏息以待，但随着宏观催化剂的临近，这种平静可能不会持久。

　　⑴欧洲央行的雷恩表示，欧洲应共同投资国防，这不仅能降低成本、加快进程，还能创造新的安全金融资产，从而增强欧元的国际地位。⑵雷恩认为，联合国防借贷可在金融和国防两方面提升欧洲及欧元前景，为金融部门提供大型流动安全资产，且对发行主要储备货币的地区而言，提升国防能力是必要的。⑶他提到，若视共同国防支出为公共产品，那么也需要共同解决方案，欧盟可创建国防发展银行来拥有部分资产，避免其加重国家资产负债表负担。⑷雷恩对德国新政府采取大胆举措表示乐观，德国大幅增加国防和基础设施支出的决定至关重要，北约国家提升支出也将提供重要财政刺激并促进增长。⑸他还表示欧洲应设定明确时间表，在2028年1月1日前完成储蓄和投资联盟的构建，当前环境对欧元而言是重要时刻，不应浪费。⑹欧洲央行在这一过程中已发挥作用，尤其是最终实现价格稳定目标，但需保持警惕，因为全球经济动荡可能引发通胀波动，价格增长可能再次低于2%目标，汇率、能源价格、关税等因素都具有抑制通胀和经济增长的作用。